商品交易靠研究和觀察得到紅利，他會觀察和考慮各種情況，而且跟任何人知道的一樣多。他不需要預防內線交易。在棉花、玉米和小麥市場，不會突然通過配股配息。長期而言，商品價格只受一種法則主導：供需的經濟法則。商品交易者的工作只是取得跟供需有關的事實，包括根目前與未來有關的事實，而不需要像作股票依樣忙者猜測十多種事情，這很吸引我。
當然在所有的投機市場都會發生相同的事情，盤勢的訊息一樣。對於肯花精神思考的人來說，這一點很清楚。他將發現，如果他問自己問題並考慮各種情況，答案將顯而易見。但是很多人根本不花時間思考，更別說找答案，很多人會拿一半的身家在股市冒險，但是考慮的事情，卻反而沒有像選擇一部汽車那麼多。
看盤沒有表面看起來那麼複雜，當然要經驗，但更重要的是，在心裡記住一些基本要素。看盤不是算命，不會告訴你星期四下午一點十分的價格是多少。看盤的目的是確定兩件事：第一：如何交易；第二：甚麼時候交易，也就是說，買是否比賣適合，不管股票、棉花、小麥或是玉米，都是相同道理。你觀察市場的目標只有一個，就是確定市場的方向─也就是確定價格的趨勢。價格根據遇到的阻力上漲或下跌。(為了容易解釋，可以說價格就像所有事情一樣，會沿著阻力最小的路線前進。如果上漲的阻力比下跌的阻力小，價格就會上漲。)。當市場適度展開後，每個人都知道他是多頭或空頭市場。對於擁有開放心態和清晰眼光的人來說，趨勢很明顯，就應該知道要賣出或是買進。
很多人因為股票便宜而買進股票，或因為價格很貴而賣出股票，這種作法造成大家損失千百萬美金。投機客不是投資人，他的目標不是靠著高利率讓資金得到穩定報酬，而是靠著投機標的的價格上漲或下跌獲利。他要決定的是做交易時阻力最小的投機路線，並等待路線自行確定的時刻，因為這是他開始忙碌的時刻。很多人看盤可能會在賣壓超過買盤時，開始買進，在回檔開始或是賣壓造成小跌時，他們就拋光持股。但是跌勢遇到比較大的阻力，買盤勝過賣盤，反彈出現，他們空頭又回補，總是這樣遇到多空雙巴，才開始感嘆學不到教訓。聰明而耐心等待以便決定此路線的交易者，知道利用基本交易形式幫忙；也會利用正好猜錯、現在必須修正錯誤的那群人的交易力量，這種修正通常會把價格推往阻力最小的路線。
永遠別跟大盤爭論
如果照我說的方法，你會發現在實際狀況中，股市收盤和隔天開盤之間發生的任何重要消息，通常都配合阻力最小的路線。在消息發布之前，情勢已經確定，在多頭市場中，利空消息被忽視，利多消息被誇大，反之亦然。你只需要看盤，確立關卡，決定阻力最小的路線，就準備沿著這條路線交易，聽起來很容易。但在實際狀況中，一個人必須要小心很多事，而且最要小心的是他自己─小心人性。這就是為什麼我說正確的人總有兩種力量，基本情勢和錯誤的人在幫他。在多頭市場，利空因素總是被忽略，這就是人性，可是大家卻對這一點表示震驚。很多人會告訴你，小麥作物完了，因為有一兩個地區氣候惡劣。等到作物收成，所有小麥產區的農夫開始把小麥送到穀倉時，多頭才驚訝地發現損害程度如此輕微，他們只是幫空頭的忙。
一個人在商品期貨市場操作時，一定不能讓固定的意見左右。他必須擁有開放的心靈和彈性。不管你對作物狀況或可能需求有甚麼看法，忽略大盤訊息並不明智。我看好棉花，價格在每磅20美元左右徘徊，在很小幅度內起伏。這是兩個大波動之間的情勢。我可以看出這一點。我知道應該等待，但我突發奇想，如果略為推動，價格應該會突破上檔關卡。我買進五萬包棉花，果不其然，價格上漲。我一停止買進，價格果然也停止上漲，接著又退回我買進時的價位，我一退出，價格就不再下跌。我認為我現在更接近出發點，應該再度出發。我也這麼做了，同樣的事情又發生一次。我抬高價格，一停止買進卻看到價格回跌。我這麼作四五次之後，最後終於憤恨地放棄，虧了大約20萬美元。我抽手不做，不久後，棉花開始上漲，漲勢不停，一直達到我會賺大錢的價位─如果我不那麼急著開始的話。多數交易者有過太多次這種經驗，因此我可以訂出下面這條規則：在狹幅波動的市場，價格的起伏微不足道，但當狹幅盤旋時，預測下一個大波動是往上或是往下毫無意義。應該做的事情是觀察市場，解讀大盤，判定狹幅盤旋價格的上下限，決定在價格突破任何方向的限制前，不採取任何行動。投機客必須注意的是，他要從市場賺錢，而不是堅持大盤必須跟他的看法一致。永遠別跟大盤爭論，或詢問大盤的理由跟解釋。事後替股市解剖驗屍不會得到任何股利。
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